个人创业融资方面的问题

在主要管理层的内容里面也要披露这些内容,还有商业模式,比如说有什么新颖性、先进性、独特性的优势,还有行业以及市场,包括市场前景,市场规模、增长的趋势、竞争的对手、竞争的优势,还有你的营销策略,营销策略的有效性、可操作性,还有融资需求,你需要多少量,用途、使用计划、出让股权大概有多少份额、自己是这个股权和融资的比例是用什么方法来计算的,投资者的权力、推出方式,还有你的财务的预测,过去以及未来的收入利润等情况,还有风险控制,比如项目实施中的风险以及产品的控制,这些都是一个项目不可或缺的。

主持人:

内容还是挺多的。

孔晓艳:

内容非常多,如何去表达,如何表达既能达到真实,还能达到把你的企业的优点和特点能够表述出来,把基金所要了解的基本情况描述出来,又能够保住企业可以不需要披露一些商业秘密。中间的环节蕴含着多层次的法律关系,所以我个人认为,如果说由律师来制作这样的商业计划书会非常好。

主持人:

我们在刚开始的案例中也看到了,投资商要求刘先生提供律师的尽职调查报告,它是一份什么性质的文件?在个人融资过程中又起到什么作用呢?

孔晓艳:

尽职调查报告通常的情况下,是投资方来做,通常不是由融资企业自己来做是这样的运作,如果我企业有融资的需求,你可能企业自己先要制作一份融资计划书,这个融资计划书通过一定的渠道可能会接触一些基金,或者基金知道你在这个行业里面还不错,可能会来找你,找你的时候他需要你的融资计划书,当他看到你的融资计划书所披露的企业的情况符合他基金的投资基本需求的时候,他就会进入到他下一个环节,什么环节呢?在基金的内部把对于这个企业的最初的一个评估报到企业内部做一个决策,如果基金觉得这个企业可以符合我们投资的基本需求,这个时候它会成立一个小组,他会来和企业做接触,来和企业做接触的时候,他就会和企业协商,我要求对这个企业去做一个尽职调查报告,这是比较正常的程序。

另外还有一种情况,企业自己比较专业,聘请了一些专业的法律顾问都比较的到位,他明白这个过程,想把这个过程缩短,他也可以自己聘请律师事务首先做一个企业的尽职调查报告,这样的话,如果到时候投资商信任这家事务所做的尽职调查报告,或者说他从程序上面要求确实也还要自己再做一遍的时候,能缩短他的工作量,加快它的进程也是可以的两种方式都可以。

所谓企业的尽职调查报告是指你企业可能自己会说我是什么什么样的情况,但是理论上来说虽然有一些声明,有一些

法律文件,但是严格的说他还需要有第三方对于真实的法律状态做一个调查,所以他会聘请专业的律师事务所做一个尽职调查报告,这是非常规范的一个做法。

尽职调查主要的内容包括这些:调查想要投资的目标公司的主体资格的合法性,主体资格合法性主要包括两个方面,一个是资格,就是想要投资的目标公司是否依法成立并且合法存续,包括成立、注册登记、股东情况、注册资本的交纳情况、年审、公司变更、有没有吊销或者注销登;第二是要调查是否具备从事营业执照所登记的特定行业或经营项目的特定资质。这是主体资格的审查。

第二部分要调查的这个公司的资产以及财务的情况。这部分内容很重要,资产和财务的情况可能不纯粹是律师来完成的,还会同时请一家会计事务所来帮他一起做调查,会计师事务所当中有一部分内容和律师做尽职调查的内容是可以沟通的的,这部分主要是合适公司的各项财产和权力是否没有瑕疵,是否设定各种担保、权力的行驶,转让是否有所限制这些,考察公司的各项债券有所保障,是否会变成不良债券,确保投资方在取得公司一定的财产关系的时候关系是清楚的、明白的,权力是没有瑕疵的,没有法律上的障碍。同时在结合财务做的尽职调查,就可以引证这些状态。

第三部分要审查目标公司的债权债务的情况,除了这些以外还有目标公司重大的合同,还有关于重大的交易知识产权、管理人员和员工的安排,公司的治理结构,规章制度,以及还有是否存在一些重大的诉讼、仲裁等等外围的调查,这些内容都包括了。这个尽职调查报告是投资人决定是否投资这个目标公司相当重要的一份文件。

主持人:

个人在融资过程中有可能会出现一些股权安排的问题,在这个股权安排上融资人又要注意哪些法律法规问题?

孔晓艳:

私募的股权基金在投资一个企业的时候其实是非常灵活的,其中也表现在他对这个企业的股权的投资是多样的,他不一定是一种,所以他中间的涉及的关系有可能是单一的普通的投资,也有可能是单一的优先股的投资,但是更多的时候它很有可能是叠加的,多种法律关系。这种多种法律关系就会导致整个投资过程和公司之间的关系会比较复杂,这个比较复杂的关系我们这里没有办法一一来列举,我想说明的一条就是这种复杂的关系非常的重要,这是完全专业性的,企业家可能是非常出色的,但是你处理不了这些专业的法律问题,我们在接触过的投资基金里面,它的这些投资里面有过最简单的可能是普通股的投资,但是复杂的一些可能是安排了优先股,很可能还是一种复合式的证券工具利用,可转换债券股等等,债、优先股、普通股三者复合式的,在什么情况下可以转换,因为这样的又有债、有优先股、有普通股比较复杂,使得投资的权益的计算的时候,计算是一种复杂的模式,它并不是说非常简单的,灵活转换的股价会使得法律关系越来越复杂,而这些关系要具体到个案当中,具体到每一种模式当中去看。主持人:您最后能不能给投资者提一些忠告和建议?