最近新出了一本小说，名字叫《基金经理》。从这本小说的畅销，不难看出，人们对这个掌控了数万亿资金的职业充满了好奇。而这几天，股市出现大幅涨跌，基金经理更成了市场关注的焦点。当越来越多的人，把自己的财富交到基金经理手中去打理的时候，人们越来越想知道，基金经理究竟拥有什么样的力量？这个外人看来，十分陌生的职业又充满了多少秘密？从昨天开始，我们走进几位基金经理的工作和生活，他们怎么来面对大家的这份信任呢？今天再来认识几位基金经理。
　第一次见到邓晓峰，是在深圳市一家上市公司的总部，这天，邓晓峰要对这家公司进行一次调研，因为没有得到允许，记者未能记录调研过程，记者看到，调研整整进行了半天的时间。
　　博时主题行业基金经理邓晓峰：“主要是了解银行管理层对明年，业务方面的规划，循环信贷规模的水平，也希望了解他们坏账的情况，然后我们会实际的跟踪这个规划与他们未来执行情况的一些差距。
　　邓晓峰告诉记者，到上市公司调研，是他最主要的一项日常工作，在他的办公桌上，记者看到了一张时间安排得满满当当的调研日程表。
　　邓晓峰：“我基本上每周都会出去，前一段时间几乎连续三四周都在外面，然后周末因为有其他事情也没有回来，下周又要去印度去了。”
　　邓晓峰告诉记者，在2001年，他刚开始入行时，关于上市公司的各种负面新闻就不断传出，给初出茅庐的他先上了一课。
　　邓晓峰：“当时的体会是很深的，是所有的公司基本上都是不可信的，我们进入这个行业的时候发现，不断的有丑闻去暴露出来，像蓝田很多公司。”
　　为筹集更多资金，不少实际上是空壳的上市公司，谎报资产，虚报业绩，这让邓晓峰看得眼花缭乱，从那时起，他就养成了亲自到企业调研的习惯。
　　邓晓峰：“一直是以一个怀疑态度去看上市公司，不能是说他说什么你就信什么，我们首先是假设上市公司不可信的，比如说我们现在看很多企业，如果它的劳动力密集的，我们去现场看一下他的工作环境，还问一下他的工资的情况，然后你去看一下现场的管理，比如有时候也去厕所，或者随便看一看，清洁程度或者怎么样，我觉得这个东西的话，其实你做到这些，不一定说你是一个好企业，但是的话，你可以使你对企业的了解更丰满。”
　　面对真真假假的信息，邓晓峰试图练就一双慧眼，挑选出那些真正有投资价值的上市公司，可是他发现，这几年随着上市公司的大量增加，造假的手段也越来越多。
　　邓晓峰：“目前我们去看很多企业的话，已经很明显有利润的操作，或者是说这种应该来说进行一些这种不实的这个生产经营方面的这个描述。”
　　邓晓峰发现，有些上市公司总是试图用鱼目混珠的办法，利用投资者对某些领域的不了解，在资产、业绩等方面造假，现在每次出去调研，他都不得不更加一份的细致和认真。
　　邓晓峰：“我通过上下游，或者通过同行，我做一些对比，我对它有一些这个初步的印象，然后我看它的历史，它产业可能的回报率，然后我根据这个回报率来估算它公司的市值。”
　　不过，遇到那些造假手段高明的上市公司，想做到慧眼识珠并不容易。有一次，邓晓峰多方调查，选择了一支股票，准备建仓，当时，这家企业宣称新建了一个大型项目，投产后将大幅提升未来业绩，吸引了很多投资者的目光，可是在去企业考察时，邓晓峰发现情况有些不对。
　　邓晓峰：“它的固定资产报表显示的很重，比如说可能20个亿的总资产，然后我们去实地看一下这个企业，发现它不应该有这么重的资产。”
　　这家企业鱼目混珠的做法自然没有骗过邓晓峰的眼睛，可是有一次，另外一家企业用了移花接木的办法，让细致的邓晓峰差点上当，在看这家企业报表的时候，邓晓峰和同事们反复核算利润构成，没有发现一丝破绽，直到去企业调研时，他才发现了问题。
　　邓晓峰：“发现它主要的利润来自于子公司，而你看这些子公司，发现第一个成立的时间都很短，一年多的时间，注册资金是4千万的话，它的收入5千万，然后利润有4千万，你会发现这个从常理的角度事实上是不可能的。”
　　让邓晓峰欣慰的是，依靠严谨的调研和经验的积累，他的投资收益非常可观，中国银河证券公司基金研究中心的统计显示：截至11月14日，博时主题行业基金今年以来的净值增长率为174.31%，在国内所有股票型基金中排名第三。
　　邓晓峰：“我觉得这个可能都需要去怀着一份这个更审视的心态去看这些东西，因为再一个，应该来说这也是股权分置改革以后，这些大股东，他的利益跟这个二级市场的价格事实上已经高度相关了，我们在这种时候，应该以更警惕的心态去看待这些事物。”
　基金经理邓晓峰的选股秘诀其实很简单，眼见为实。在我们的想象中，似乎基金经理应该每天都坐在办公室里盯着行情，分析财务报表。而邓晓峰的工作更像是一个侦探，一次次实地调研，拨开迷雾，发现上市公司的真实价值。不过，条条大路通罗马，基金经理们还有很多选股的办法也值得投资者借鉴。我们再来认识另一位基金经理管文浩。
　　记者见到管文浩时，他正在参加一家证券公司的路演，今天，分析师介绍的是几家汽车制造企业，记者看到，管文浩是会上提问最多的一个人。
　　鹏华动力增长基金经理管文浩：“油价现在又涨了，这个对汽车行业有没有动摇啊？每一个行业里面它这个毛利率的变化是怎么样？每一个子行业的变化情况是怎么样？像轮胎这个产业向中国转移这种趋势明不明显？”
　　记者注意到，除了企业的经营情况，管文浩更关心的是关系行业发展的一些背景情况。
　　管文浩：“因为他们那个公司主要依赖某一种产品这样一个生产，那么这个产品价格波动对他影响比较大，那我们当时就提得比较尖锐，明年的价格可能会下跌，那你们怎么办？”
　　管文浩告诉记者，任何一个企业的经营都会受到很多外部环境的影响，如果忽视了这些影响，就难免会选错股票，这也是他在多年前花钱买的一个教训。
　　管文浩：“当时也是一个蓝筹的电力股，记得我们当时建仓初期这个股票表现还是不错的，但是后来这个股价的表现一直是非常差。”
　　那时的管文浩刚刚开始做基金经理，急于得到业界认可的他，没有经过全面考察，就匆忙选择了一支当时看起来不错的电力股，结果股价没有按照他预想的方向上涨，反而急转而下。
　　管文浩：“一直是下跌，越买越跌这样一个状况。”
　　股票大跌，基金净值缩水，有基民们开始赎回。
　　管文浩：“公司那边的客户服务电话马上就抱怨声一堆堆的，都是整天骂你。”
　　让管文浩纳闷的是，当时他选择的这家企业业绩并不差，可是为什么会持续大跌呢？
　　管文浩：“最初开始跌的时候我们仅仅可能得是一个市场的因素，因为当时大盘在跌，但是后来发现它不光是因为这个市场的因素在下跌。”
　　管文浩发现，那一年，煤炭价格持续在涨，让他没想到的是，煤价的上涨影响了依靠煤炭进行火力发电的电力公司，不到一个月的时间，他的电力股就缩水了20%。
　　管文浩：“后来我们是在一个亏损的这样一个价位把它大量减持了。”
　　这次惨痛的教训差点断送了管文浩的职业生涯，也让他以后在挑选公司的时候多了几分谨慎，现在，每次参加推介会，或者是到上市公司调研，他都要尽可能多问一些，多看一些。
　　管文浩：“再看好的东西，都要保持一种怀疑的态度去看事情，所以别人经常问我说，你不是很看好他吗？你为什么老是问这些负面的问题？我说对，不错，我看好他，但是我还要把他搞得更清楚才行。”
　　无论是邓晓峰还是管文浩，都在一次次成功和失败中，养成了一个职业习惯，在选择投资对象的时候，多打几个问号，如果企业的投资价值有水份，最终总会影响到基金的回报。然而，准确选股还只是做好基金经理的第一步。他们还要时刻根据股市大盘变动，调整自己的投资组合，只有这样才能赢得超常业绩，邓晓峰就有过一次成功的冒险。
　　邓晓峰：“现在我们对整体市场一直看法是比较谨慎的，在目前这个市场的估值水平之下，很难找到比较合适的投资标的。”
　　11月初以来，股市出现暴跌，采访这天，大盘仍然呈现大幅调整的趋势，市场上出现恐慌性抛盘，博时基金今天的晨会，气氛并不轻松。
　　邓晓峰：“这段时期的压力是难以找到合乎我们标准的，有长期合理回报的公司。”
　　邓晓峰告诉记者，他选择股票看的是长期的投资价值，但是遇到大盘调整的时候，通常会泥沙俱下，一些有投资价值的股票也难免会被恐慌性抛售，影响基金的净值，而投资者一旦发现基金净值下降，往往会选择赎回，这给基金公司带来了很大压力。
　　邓晓峰：“我们作为一个组合的管理者，希望是让这个组合有一个长期可持续的回报，然后基金的持有人希望我是在，我买了以后，要尽快的时间内获得最大的回报，这个压力会很大的。”
　　跟一般基金经理相比，邓晓峰的压力显然更大一些，这是因为他一直坚持的反向投资策略。
　邓晓峰：“我个人觉得，一个估值的错误，就市场对这一块的话有分歧，发生了估值的偏差，这种情况可能会有一个价值的低估，我们是努力希望去找到这样一些机会的，如果你总是采取和大众一致的策略的话，其结果是你很难得到一个超额的回报的。”
　　2005年3月，上证股指跌破1000点，大多数股票价格节节下挫，市场情绪一片悲观，可就在这时，邓晓峰选择了建仓。
　　邓晓峰：“当时那个情况确实我觉得印象很深刻，股市每天在跌，很好的公司，很高的回报率不断地价格下跌。”
　　显然，在一片大跌的情况下建仓要冒很大的风险，不仅如此，邓晓峰选择的偏偏又是当时最不被看好的汽车板块，他这套反向投资策略一开始就遭到了反对。
　　邓晓峰：“我们内部也有分歧的，外部分歧更严重，外部除了我们全部不看好汽车。”
　　业内反对的原因很明确，2002，汽车板块价值被高估，股价一度虚高，从2004年开始，汽车行业又因产能过剩，车价开始下跌，行业进入萧条期，显然不适合投资，不过，邓晓峰却提出了相反的看法。
　　邓晓峰：“汽车公司，我们把这个报表总出来一看很惊异，就整车厂的报表你会发现，它这种公司基本上没有银行负债，这个行业主要的公司，它从一个高毛利，低周转率变成了一个合理的毛利率，很高的周转率，我们很兴奋，我们看到这个情况，觉得这是一个很好的投资机会。”
　　邓晓峰分析，经过两年的时间，汽车板块的股价已基本调整到位，而当时，消费者对汽车的需求已经在缓步上升，邓晓峰果断地选择买进汽车股，可是让他没想到的是，就在他建仓后不久，汽车板块的股价却开始迅速下滑。
　　邓晓峰：“白天一看到这个交易的情况，觉得垂头丧气的，不断地下跌，然后我们买了很多，发现市场上无穷无尽的抛下来，永远会有很大的这个卖盘出来。”
　　一连几天阴跌，大家都为邓晓峰捏了一把汗，可是邓晓峰仍然选择继续买进。
　　邓晓峰：“你认为你是对的时候，然后市场实际的表现跟你的判断有重大的差异，或者是说很多时候，你的理念都会受到整个市场调整的时候，那时候压力是最大的。”
　　2005年年底，邓晓峰在巨大的压力中，终于等到了汽车板块的企稳回升，此后的两年多时间，他所选购的汽车股，股价一路攀升，收益率超过了10倍，远远高于同时期建仓的其它板块。
　　股市进入高位调整，基金经理该如何操作？
　　邓晓峰坚信自己的判断，大胆反向操作，让自己得到了不俗的投资业绩。但是，刚才我们也能感受到，做为基金经理，手里的钱毕竟来自于千万普通投资者，他们的工作肩负着巨大的责任，除了争取一个好业绩，如何规避市场风险也是必须关注的重点。就拿眼下来说，沪深股市已经进入到一个高位调整阶段，基金经理又会如何操作呢？我们再来看看管文浩的策略。
　　12月7日，大盘继续维持宽幅震荡，市场人气涣散，我们看到，除了看盘，管文浩这天没有进行任何操作。
　　管文浩：“我对这个大盘的趋势向上的这个，我觉得看法是不变的，就尽管短期内大盘是有波动，但是你想任何一个市场它涨得这么多的话，它有一个百分之二、三十，甚至更多调整的很正常，它的基本面保持持续不变的话，那么这个股票我觉得就可以一直持有。”
　　管文浩告诉记者，他之所以不受大盘影响，还有一个更重要的原因，是因为他的重仓股都是他看好的有色板块，这也是他跟别人不同的地方，一般的基金会选择多个行业建仓，以此来分散风险，管文浩却习惯把鸡蛋主要放在一个篮子里。
　　管文浩：“一开始当基金经理的时候，几乎什么行业我都去关注，几乎所有股票我都去跟踪，那么后来发现这样一个方法并不能够使我保持一个比较好的状态。”
　　管文浩发现，各行都研究不如专门研究一行研究得透彻，2004年，他看到全球有色金属需求开始出现大幅增长，决定把有色板块作为今后关注的重点。
　　管文浩：“我几乎每一天都跟踪这个有关的有色金属的信息，就每天晚上都工作到很晚，到12点钟1点钟这种工作状态。
　　经过一段时间的研究，管文浩在有色板块中发现了投资机会。
　　管文浩：“‘驰宏锌锗’，发现它是处在一个这个比较好的一个上涨过程，而且我也看到了大量的这个新行业的研究报告，就是说这个行业未来几年它的工艺是短缺的，需求会保持一个大量的增长。”
　　研究报告完成后，管文浩决定开始大幅建仓，可是这个决定遭到了公司特委会的反对。
　　管文浩：“争议非常大的。”
　　鹏华动力增长基金经理：“研究员对有色相对来说比较谨慎，给出的建议的也是低配。”
　　鹏华动力增长基金经理：“主要原因就是历时以来，整个有色的这个价格波动，一方面波动还是挺大的。”
　　股价波动大，对基金来说意味着风险难以控制，但管文浩还是坚持把仓位加到了3%，并向公司特委会提出加仓至5%的请求。
　　鹏华动力增长基金经理：“他是非常的坚持的。”
　　鹏华动力增长基金经理：“他敢于下重仓，就是强烈看好。”
　　管文浩：“因为我觉得它这个股价还没有充分反映它的价值，它仍然还有一个比较大的上涨空间。”
　　当时国内专门研究有色板块的人非常少，有色板块也没有引起市场足够的兴趣，管文浩判断，这是一个难得的价值洼地，可是按照有关法规和公司的规定，基金的持仓结构中，个股比例不能超过5%，管文浩只好放弃了加仓的计划，转而选择了另外一支有色股。
　　管文浩：“我后来的策略就是多买一些，就是分散一些，我一个股票可能不会买太多，但是我可能买一批品种。”
　　管文浩的冒险举动，遭到了不少业内朋友的反对，就在此前，报纸上报到，业内一位出色的基金经理，因为选错了股票，一发不可收拾，不得不选择了辞职。
记者：“当时没有压力吗？”
　　管文浩：“没什么太大压力，因为我觉得我对它了解比较清楚。”
　　对行业的深入了解，让管文浩最终在有色板块的配置上下了重仓，不过，就是这个看似冒险的举动，让博时主题行业一跃成为2007年最赚钱的基金之一。
　　管文浩：“后来收益不错啊，你像‘驰宏锌锗’当时买的价格大概是10块钱左右，后来最高的涨到了接近200块钱，这不包括股改这个兑价的收益，像这个锡业股份我们是10块多钱买的，最高涨到100多块钱，这都在比较短的时间内，大概就是说不超过一年的时间内。”
　　现在邓晓峰和管文浩回想起自己的职业经历，都有不少像这样惊心动魄的时候。其实他们看似冒险的举动背后，是对特定行业长期不懈的钻研，对企业真实价值的坚持。虽然，买基金的投资者并不认识他们，但正是他们的付出支撑着基金的业绩。
　　尽管明年的布局早已打好，基金净值正处于上升通道中，不过现在的邓晓峰仍然没有闲着，看盘，研究上市公司，是他每天必做的功课。
　　邓晓峰：“在这个行业里面，因为你要做一个组合的管理人，你要看很多的公司，他一年就有四次的报告，季报、半年报、年报这样的，要关注东西很多，总会感觉这个精力或者时间不够。”
　　在鹏华基金采访的这天，调整多日的大盘开始出现反弹，办公室里气氛轻松了很多，同事们正热烈地讨论着最近热播的一部电影，不过记者注意到，管文浩一直闷头坐在电脑前看盘，没有参加这场讨论。
　　管文浩：“应该还是一种比较痴迷的这样一个状态，就是说几乎什么东西都没法去转移我的注意力，就是说恨不得每天都能够看到它。”
　　采访中记者发现，基金经理的生活并不像常人想象的那么丰富多彩，对管文浩和邓晓峰来说，生活的主要内容，就是日复一日的开分析会，看盘，研究上市公司报表，出差调研企业，每天的工作时间通常都要超过16个小时。
　　邓晓峰：“是我自己比较喜欢的一份职业，我的兴趣和这个工作基本上是一个切合的状况，这已经是很幸运的一件事情了。”
　　管文浩：“假如你能够发现一个价值的这个投资，可以值得投资的品种，然后让这个投资人获得一个好的回报，这是一种享受，是一种成就感，一种超乎所有东西的享受。”
　　半小时观察：基金的真谛在“价值”
　　刚才邓晓峰和管文浩的观点再次印证了一点：价值投资是资本市场恒久不变的真理。选 股票就是选公司。选基金就是选业绩。资本市场不是赌场。资本市场所信奉的本质永远不是也不应该是投机，而应该是投资。让好公司变得更好，让坏公司出局，这是投资者应有的心态，也应是包括基金在内的“主力”们所身体力行的行业标准。
　　我们希望我们的拍摄能打破迷雾，还原基金经理的真面目。还原原生态的“基金经理”，事实上就是还原一种“价值投资”的真谛，还原一种属于我们的长期牛市的信心。侦探